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力源信息（300184）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述 2018年度，整体经济周期下行，各种债务违约，同时还伴随着信用紧缩，加之中美贸易争端导致的汇率大幅波动，各种危机潜伏。在此背景下，公司直面困难，加强整合、苦练内功，在代理分销业务方面，销售规模不断扩大，在上游芯片和下游解决方案、模块及终端产品业务方面，增加研发投入、紧跟市场新技术、新热点，新建电力线载波自动化流水线，不断完善自身能力，增强公司在行业内的整体竞争力。 报告期内，公司实现了营业收入107.97亿元，较上年同期增长了31.06%;由于受人民币汇兑损失等不利影响，实现归属于上市公司股东的净利润为3.57亿元，较上年同期增长了10.37%。 报告期内，公司主要的经营情况如下： (一)业务方面 报告期内，公司在代理分销业务的基础上，不断向上游芯片设计和下游模块、解决方案及终端产品方向延伸，具体业务情况如下： 1、代理分销业务自公司开始实施以外延促内生的发展战略以来，公司代理分销的产品线从力源本部的欧美品牌扩展到 鼎芯无限的国产品牌以及台湾、韩国品牌，又加入武汉帕太的日系品牌，目前公司代理品牌近200家，涵盖多个地区及市场。报告期内，在公司持续加强各公司之间业务整合的背景下，公司融合了现有的代理品牌资源，互相融通，规模效应显现，销售规模不断扩大，主要集中在通讯、家电、汽车、工业及新能源、通信、安防监控等诸多行业。在通讯行业，2018年度整个手机行业销量下滑，但市面上所有手机机型在摄像头的配置上都增加了数量，从单摄到双摄、三摄及多摄的配置，公司代理的第一大产品线SONY(索尼)摄像头传感器芯片主要运用于手机及汽车摄像头，所以2018年公司在手机通讯行业销售取得了良好的销售业绩，此外，宁波舜宇产品线在摄像头模组业务上销售收入大幅增加，代理的Fingerprint Cards AB(FPC)产品线中指纹识别芯片以及KNOWLES(楼氏)产品线中的传感器销售收入也大幅增加；在家电行业，公司围绕海尔、海信、美的、长虹等老牌家电生产企业稳扎稳打，同时积极配合这些公司进行产品的升级换代，销售收入稳步增长；在工业及新能源行业，公司重要客户需求也大幅增加，JAE(航空电子)产品线的销售收入大幅增长，积极响应国家在新能源汽车方面的号召，加大在新能源汽车行业的投入；在通信行业，公司代理的移远通信的通信模块销售收入也实现大幅增加，成为其最大的代理商；在安防监控行业，公司持续深耕细作，代理产品线思特威的传感器销售收入也大幅增长，已成为其最大代理商，ON(安森美)的MOSFET、电源管理、分立半导体器件等产品线销售收入也保持稳定增长。 此外，公司还积极寻求新的机会，代理新的品牌的新产品，新增成都蕊源、芯思杰、厦门新页微等产品线，向新兴市场如人工智能、智能物联、光通信、新能源电动汽车等进发，同时为提高资金利用率，增强公司运营能力，对部分产品线进行战略性收缩，取消毛利率较低的产品线，为公司未来更好的发展奠定基础。 2、自研芯片业务 报告期内，公司自有品牌的自研芯片(小容量存储芯片EEPROM和功率器件SJ-MOSFET)小批量出货，主要应用在家电控制板、蓝牙模块、液晶显示屏、机顶盒、LED照明、服务器电源、工业电源、医疗电源、矿机电源等市场，同时公司也在智能计量市场、智能手机摄像头模组、智能家居物联网、充电、快充、适配器等市场积极布控。 3、解决方案及模块业务 报告期内，公司在原有电力行业解决方案及模块业务、手环方案业务、蓝牙模块业务的基础上，不断推出其他应用领域的解决方案及模块。 在芯片解决方案业务，客户需求稳定，保持稳定的市场占有率，同时，利用业务优势，推出同行业相关产品如智能水表的低功耗嵌入式芯片，并批量出货。在电力线载波通信模块业务，由于国网技术标准的修订，由窄带载波通信模块改为高速载波通信模块，公司虽积极跟进相关技术标准进行研发、送检并参与一级市场招标并中标，但受国网自身因素影响，提货量未达预期。在手环方案上，公司将技术研发和市场开发紧密结合，改变推广模式，根据自有的完整设计方案，研发出基础产品，由客户根据自身需要进行二次开发，加快客户产品化速度，持续向客户提供技术支持，在客户端实现研发价值，产品已批量出货；与此同时，公司参考成熟的手环方案推广模式，介入其他消费市场。在蓝牙模块上，公司整合客户需求，开发通用蓝牙模块及高端蓝牙模块，加强与市场的配合，为客户提供从芯片到模块和方案的整体支持，研发出适用于智能家居、小家电、智能厨卫、智能门锁及其他物联方案的产品，拥有美的等客户，并已批量出货。在超级电容方案上，公司根据客户需求，开发出相关超级电容模组，应用于数据中心的断电保护系统，成功推进国内存储服务器大客户，产品已批量出货。在NB-IoT模块业务上，公司紧随物联网市场热潮，联合上游厂商及共同开发，研发出超低功耗FT780模组产品，已通过工信部产品入网，成为移动、电信入库合格产品，已与终端客户实现联调，为后期物联网批量应用供货提供基础，目前已在中国电信进行试运行。 4、终端产品业务 电能表用外置断路器一直是公司具有竞争优势的终端产品，报告期内，公司积极参与南网招标并中标，但在报告期内由于南网自身原因，提货量未达预期。2018年还重点推进国网市场开拓，完成电科院送检及部分地区样品供货。公司除与各网省公司创造需求外，积极拓展相关衍生产品如微型断路器、塑壳断路器、售电管理装置等业务，且先后在广东电网、海南电网、云南电网等公司中标，为后续业务稳步增长奠定基础。 5、SMT代工业务 报告期内，公司加大在SMT代工业务领域的投入，快速提升产能，稳固既有市场，拓展的新市场领域持续稳定，同时创新合作模式，与客户采用物料代工、加工一体化的合作方案，取得良好成果。 6、新市场布局 在5G方面，公司从局端、传输端到应用端进行布局，开发相关方案运用于5G局端基站，代理相关产品运用于传输端光通信模块及应用端的终端产品；在人工智能方面，公司成立智能项目组，与公司代理芯片原厂合作，拓展人工智能应用领域；在物联网领域，针对物联网的碎片化需求，积极推广代理产品线，运用到相关智能化及联网化设备，从传感层、传输层及应用层出发，梳理应用并拓展新产品线和客户群，同时，公司与上游原厂合作，开发出FT780NB-IOT模块已实现客户联调测试；在新能源汽车方面，公司积极布局，在电源管理系统及充电桩上发力，将公司代理产品运用到汽车电子项目中。 (二)研发方面 提升技术服务能力，进而打造技术研发、产品研制能力是公司持续发展壮大的根本，2018年度公司研发投入3421.40万元。公司以广泛的客户群为基础，针对不断涌现出来的新技术、新应用，判断出具有发展潜力的市场领域来进行研发及拓展。报告期内，公司主要研发成果有：在无线射频不同功率的PA(功率放大器)技术项目上已在为客户提供基础测试，可用于5G基站的建设；在蓝牙BLE(低功耗蓝牙)项目上开发出针对不同市场的通用及高端应用模块，可广泛用于消费类电子和医疗电子等行业；在NB-IoT方案项目上，设计对应超低功耗模块FT-780模块并进行推广，目前已在小批量进行测试；在HPLC(高速电力线载波通信模块)项目上，跟随国家电网HPLC技术标准的修订进行研发，目前已批量出货；在电能表外置断路器项目上，公司在售电管理装置等项目上不断进行技术更新，同时，不断研发相关衍生产品，如售电管理装置，2018年度已进行量产；除此之外，在新能源汽车BMS(电池管理系统)项目上，相关产品已在进行市场推广。截至报告期末，公司累计获得发明专利7项，实用新型专利46项。 (三)人力资源方面 报告期内，公司在总体经营方针的基础上，积极开展公司人力资源相关管理。在招聘员工方面，公司在已有招聘渠道的基础上积极开拓新的招聘渠道，为公司及子公司做好人员招募工作，2018年度，公司加大人才引进的力度，研发人员有178人，增幅达30%;在员工培训方面，公司积极组织培训，新增内训师，加大公司产品知识培训，同时，与上游原厂进行合作，在产品原理及应用上进行有针对性的培训；在考核及激励方面，逐渐完善公司考核方案，切实保障公司员工权益；在企业文化方面，公司积极加强与各子公司之间企业文化的融合，不断提升公司的软实力。 (四)并购整合方面 报告期内，公司在公司与子公司、子公司与子公司之间的整合取得了长足的进步。在业务上，各公司实现了客户资源及产品线资源的共享，发挥了各公司之间的协同效应；在研发上，以公司全资子公司飞腾电子作为公司研发与生产制造的基地，辐射到公司与其他子公司的研发能力上，增强公司整体的技术实力；在管理上，公司在内控、财务、企业文化等方面进行更加精细化的管理。武汉帕太全年实现净利润为2.8169亿元(承诺净利润2.7585亿元),承诺完成率102.12%。
二、核心竞争力分析 1、公司在行业深耕近20年，拥有近200家国内外知名上游芯片原厂产品线代理权。同时，持续不断开拓新的产品线及产品种类，增加了代理产品的覆盖面，为客户提供更多的选择。 2、近几年，公司先后并购三家同行业优秀公司，经过近年来的内部整合、整固，公司已经建立了强大的电子元器件分销渠道，不断将业务拓展到各类行业客户，拥有超过万家稳定的下游客户，且在手机、家电、汽车等行业拥有一批超大客户。公司以下游客户需求为导向，紧跟市场发展趋势，战略性运营，为客户提供其所需产品及优质的服务，客户黏性强。 3、坚持持续增加公司的研发投入，研发能力较以往取得长足的进步。在代理分销业务基础上不断向芯片研发、解决方案、模块及终端产品方向延伸，研发能力越来越强。自研芯片除目前已推出的小容量存储芯片EEPROM和功率器件SJ-MOSFET两类产品外，公司也在加紧研发其它相关产品；公司还新设全资子公司，专攻应用技术方案的开发、设计、推广、销售及技术服务；此外，对于下游泛在电力物联网领域的模块、解决方案及终端产品，公司加大研发力度，积极跟进市场最新标准，根据最新的市场需求进行实时研发，拥有较大研发及竞争优势。 4、人才团队方面：多年来公司已经建立起一支高效的运营团队，有深厚的集成电路产业背景，对行业发展和科技创新有深刻认识；同时，公司还有强大的技术团队，成员由一批专业技术人员组成。
三、公司未来发展的展望 面对2018年整体经济周期下行、信用紧缩、资本市场信心缺失、股市大幅下跌的严苛环境，公司将整体的战略发展计划调整为以内部整合、整固为主，以代理分销业务为基础，稳步向上游芯片、下游模块、解决方案及终端产品方向延伸。针对5G、人工智能、物联网的应用前景，我们积极引入新的产品线，准备相关解决方案的预研。 2018各种债务违约、花式爆雷纷纷扰扰，公司专注于对经营质量的取舍和效率的提升，规模上销售收入近108亿。中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会主办发布了2018中国上市公司信用500强，公司排名第三十一位，在创业板上市公司中名列前茅，这也从另一个侧面显现了公司经营的稳健、对信用的坚守。 2018年是公司精炼内功、蓄势待发的一年，也是资本市场孕育新希望的一年。A股存在着部分投资者偏爱炒绩差股、炒小盘股的习惯，这也使公司认识到其本质的根源还在于上市公司自身，如果没有给予投资者货真价实的回报，那么绩优股与绩差股只是看上去市盈率的高低之别、财务报表上数字的不同，并没有什么本质性的不同。因此分红是最直接的回馈方式，也是对财务报表含金量最好的背书。在二级市场以集中竞价交易方式回购股份，是对自身股价的一个支撑，也是对自我价值判断的一种积极态度。回购的股份不以库存股的方式在未来某一天释放出来，而采取直接注销的方式，能优化股本结构，进一步改善每股收益等财务指标。未来在不影响公司正常经营活动的条件下，分红和回购将成为公司长期坚持的战略规划。 2019年是5G元年，5G、边缘计算、泛在物联网、AI+NB-IoT融合类应用市场将风起云涌，公司为此已做较充足的准备，部分产品及方案已处于研发、试运行及出货阶段。5G整个产业链可以分为上中下三个方向，或局端、传输端、终端。上游局端侧针对基站系统，公司以AMPLEON(埃赋隆)产品线为主进行基站射频方案开发，基于PA功率放大器、电桥、耦合器、环形器、隔离器、增益模块，高Q电容和滤波器形成整体方案给客户进行推广，主要服务京信、虹信、正维和大唐等客户。在传输侧，以光通信为主，欧姆龙的继电器开关，村田电容、电感，EMI静噪滤波器推广至烽火、虹信等5G行业客户。下游终端设备将面对全部设备更新换代的巨大用户需求，公司以SONY的2D-CMOS sensor以及3D TOF sensor为主布局3D感知应用，配套LUMILEDS(流明)的LED光源、纵慧的VCSEL等代理产品，覆盖如小米、vivo、OPPO、联想、TCL品牌手机客户，以及龙旗等手机IDH客户。 广义的5G终端产品，还包括公司推广的ALPS(阿尔卑斯)基于5G的C-V2X车联网模块及INVENSENCE(美盛)运动传感器，C-V2X可视为5G之下一系列车载通讯技术的总称，实现车与车之间的连接通信V2V、汽车与行人通信V2P、汽车与道路基础设施通信V2I、车辆通过5G与云端通信V2N、公司推广的被动器件可以贯穿整个产业链。此外无线家庭娱乐、个人AI辅助设备、智慧城市、智能制造等5G场景，也是公司重点关注的领域。2019年同时也是5G与物联网深度融合的一年，边缘计算与泛在电力物联网是公司具有竞争力的主战场，边缘计算无处不在，是公司力推以ST(意法)微处理器32位MCU为主要芯片解决方案的重大机会。针对泛在电力物联网，公司全资子公司南京飞腾已有系列产品推广，聚焦在产业链的"端—边—网"上，在"端"有新一代智能电能表(IR46)、具有感知功能的智能断路器、智能电力线路状态监测终端等产品；在"边"有具有边缘计算能力的非入户负载识别终端等产品，在"网"有HPLC高速电力线载波通信模块，NB-IoT通信模块、5G通信模块、蓝牙通信模块等产品；这些产品中，HPLC电力线载波通信模块及智能断路器已经批量出货，其他产品已经处于研发、试运行阶段。 2019年是科创板的元年，代表着历经中美贸易争端后，科技创新才是最核心的竞争要素。公司在产业链的上游端布局，自研芯片稳步推进，在下游应用端如泛在电力物联网、NB-IoT通信模块已经试运行或批量出货自有IP的产品。公司与行业标杆安富利、大联大这样聚焦于分销渠道的通路代理商已经有着明显的区分和不同，正形成以代理分销渠道和自身覆盖的客户作为最底层的支撑，在应用市场上以提供解决方案为主导来提供更深层的服务，在自身具有竞争力的上游或者下游领域推出自主产品的新模式。未来我们会走得更稳更好! (二)2019年度经营计划 2019年度，是我国经济建设的重要时期，十九大报告中明确了经济新动力主要方向。 1、业务经营方面 2019年度，经济形势仍然不被看好，市场正处于从4G到5G的转折点上，在此背景下，公司在代理分销业务方面将继续在通讯、家电、汽车、安防监控、医疗电子、工业控制、光通信等市场深耕细作。在通讯市场，因正处于4G到5G的转换过程中，需求放缓，公司将会把重点放在SONY(索尼)产品线上，抓住多摄像头的流行趋势，保持公司在此方面的优势，同时，随着折叠屏手机的面世，公司将为公司的长期合作客户京东方、深圳天马及其他等能生产折叠显示屏的生产商提供公司代理的MURATA(村田)、ROHM(罗姆)、JAE(航空电子)等产品线的电容、电感、瓷珠、连接器等相关产品，可运用于多款显示屏的生产制作；在汽车市场，公司将在保持原有汽车市场外，引入新的产品线，积极拓展在新能源汽车市场的销售；在安防监控方面，公司将持续以华为海思、思特威产品线为主，同时向行车记录仪、工业相机、智能门铃等市场发展，并结合行业发展趋势，将相关硬件和智能算法拓展到AI人工智能；在5G光通信方面，公司于2017年成立的光通信团队将开始发力，代理相关产品线，以公司已有大客户如天特科技、光联通讯等为基础逐步向外拓展客户基础，为后续准备量产的5G相关产品提供最好的供货支持。同时，公司将积极与上游供应商加深联系，与下游客户加强合作，不断寻求新的代理原厂及新的市场客户进行合作，增加公司产品线覆盖面的同时为客户提供更全面的产品及技术支持。 2019年度，在自研芯片方面，公司将对产品线进行完善，进行原产品的升级迭代，完善相关产品，提高自研芯片的性价比，增加产品竞争力，在原产品项目的基础上，扩展电表、消费类电子、PC电源、服务器电源、工业电源、TV电源、LED电源、医疗电源、适配器等市场，同时增加其他相关产品的研发。 2019年度，在解决方案及模块业务方面，在芯片解决方案业务上，公司将利用逐步增长的智能电能表业务带动其他相关业务；在电力线载波通信模块上，公司将根据2018年度中标数量，与主要客户合作进行集中供货；在手环方案上，公司将继续支持相关客户进行手环方案的开发并跟进量产状态；在蓝牙模块上，公司将根据客户需求，支持客户模块导入产品方案，同时为客户定制配套软件；在超级电容方案上，跟进订单状态及客户需求，保证交货；在NB-IoT模块上，公司将仍以客户联调为主，进行小批量出货。 2019年度，在终端产品业务方面，公司将从两方面进行，一方面，公司将持续为公司在2018年度中标的订单供货，另一方面，公司将启动新的投标计划，为新一年的电网招标积极准备。 此外，公司也将持续在5G、工业新能源、物联网、工控新能源、人工智能、飞控市场、智能家居、新能源汽车、大数据中心等市场进行卡位布局，加大公司对这些新兴市场相关产品的研发力度和推广力度，将公司产品及相应的技术解决方案应用到相关客户群中，提高公司在5G新时代的竞争力。 2、研发方面 2019年度是5G元年，衍生了更多新兴概念，如边缘计算、泛在电力物联网等。公司将在原有研发项目如PA、蓝牙、超级电容、BMS、电力线载波通信模块、外置断路器等基础上，加大研发力度。在5G方面，公司将在局端、传输端及应用端进行积极研发，加大公司在射频PA模块(主要运用于5G局端基站建设)、光通信模块对应的解决方案(主要运用于5G传输)及相关代理被动器件技术支持(主要运用于应用端)等技术的投入；在边缘计算方面，公司上游产品线ST(意法)是主要的ARM Cortex MCU品牌，在边缘计算领域有着重大贡献，公司将依托ST(意法)品牌的MCU进行有关边缘计算的研发；在泛在电力物联网方面，公司将在电能表领域(智能电能表等)、低压电器领域(售电管理装置、电能表用外置断路器等)、物联网领域(NB-IoT抄表模块等)加大研发力度。 3、人力资源方面 近年来，公司整体人员规模不断扩大，公司将持续进行规范员工管理、加强团队建设、优化人员结构。2019年度，公司将根据环境变化及公司未来发展不断完善人力资源的各项制度，在考核、激励、招聘、培训方面不断深化，制定适合公司的考核及激励制度，加大高端技术人才的招聘力度，积极组织各项培训，加强公司中层管理人员的培养，力求搭建一个高质量、高效率的人员结构。 4、并购整合方面 公司将继续加强内部整合，不论是在内控管理、财务管理、担保、授信、资金、信息系统、企业文化、培训考核等方面的管理和整合，还是在客户和产品线上的资源共享，公司将加大力度进行更加精细化的管理，形成一套完善的管理制度，为公司后续稳步发展奠定基础。 (三)可能遇到的风险 1、市场风险 2018年，世界经济增速放缓、中美贸易摩擦，中国经济发展面临的环境更加严峻复杂，经济下行风险增大，行业发展存在一定不确定性。公司将密切关注行业动态，及时调整公司经营策略，减少不利影响。 2、汇率波动风险 公司与主要供应商均采用美元进行结算，因此公司持有较大数额的美元负债；随着销售规模的扩大，相应的采购增加，公司的美元负债将会进一步增加。公司将会根据汇率变动情况相应的调整产品销售价格，并通过与银行签订相关协议来锁定汇率，防范汇率大幅波动风险。但如果短期内波动幅度较大，公司将出现汇兑损失，对公司的经营业绩产生不利影响。 3、应收账款风险 公司本报告期末应收账款余额中一年以内应收账款占比为97.59%,流动性较强；虽然目前公司应收账款回收情况良好、流动性较强，但未来仍存在因货款回收不及时、坏账损失、应收账款周转率下降引致的经营风险。公司将加强应收账款风险管理，控制其风险。 4、存货风险公司的分销业务是靠扩大产品线的覆盖能力和现货储备能力影响市场实现价值，若公司不能在产品定位和引进、原厂备货储备合作上达成较好的解决方案，公司存货将在采购、运输、储存和保值方面存在一定的风险。针对存货风险，公司将从采购、销售、加速存货流转、存储和运输方面加强管理。 5、并购整合及商誉减值风险 公司近年来并购三家全资子公司，一直致力于公司内部的整合、整固，加之在并购过程中形成了商誉，无论是否存在减值迹象，至少每年进行减值测试，若被并购公司盈利不及预期，公司将面临商誉减值风险，对公司未来经营业绩造成不利影响。针对并购整合及商誉减值风险，公司将持续加强并购后的整合和融合，通过业务、财务、管理等方面的协同，保障并购子公司的稳健发展。 公司年报中涉及未来计划、规划等预测性的陈述不代表公司对投资者的承诺，能否实现会受到诸多因素影响，存在较大不确定性，请投资者注意投资风险。